“何燕被调查”一事，无疑是过去一周资本市场上最受人瞩目的事件之一。
这位平素低调的女富豪，在7月18日被证实正在接受湖北宜昌警方的调查。而宣布此消息的，则是其任实际控制人的国腾电子。
位于成都的国腾电子，主营业务是围绕北斗卫星导航产业链提供产品和服务。这家头顶“卫星导航第一股”的上市公司，当下正在经历着一轮业绩下滑的“痛苦”。
由于此前“北斗一号”向“北斗二号”过渡，国腾电子高度依赖北斗终端业务的风险被引爆。继此前两年的不景气后，它近日又披露称，上半年净利润或预亏700万元至1200万元。
业绩不振，加之又遇上实际控制人被调查的“噩耗”，国腾电子的股价在18日惨遭跌停。
“撇清”与何燕的关系
最近几天，关于“何燕被调查”的消息，在资本市场上引发了一场轩然大波。这是因为何燕有着另一个身份她是创业板上市公司国腾电子的实际控制人。
“何燕遭调查”第一次被证实，是在7月17日。在此之前，类似“四川某女老板被带走”之类的消息，已在网络上传播开来。
17日，当记者就此向国腾电子董秘杨国勇求证时，他表示正在到处“寻找”何燕。据杨国勇回忆，当天何燕的电话一直打不通，最终在晚上9点多从何燕的家人处得到证实。
18日开市前，国腾电子申请临时停牌，原因为“公共传媒出现关于国腾电子的信息，可能对公司股票交易价格产生较大影响”。
停牌接近半天后，国腾电子发布了“重大事项”公告。公告披露称，实际控制人何燕正在接受湖北省宜昌市公安机关的调查，“目前公司尚未能与何燕取得联系”。
同时，国腾电子还在公告中以不小的篇幅，试图撇清何燕与国腾电子的关系，“尽管何燕是公司实际控制人，但其一直未在公司以及公司控股股东担任任何职务，也未参与公司的经营活动，何燕被调查的事项与公司无关”。
即便如此，下午复牌后，国腾电子股价在短短几分钟内即告跌停。
远远不止如此。有投资者开始发难，“国腾电子其实早就获知了何燕的消息，只是隐而不报”，并要求追究国腾电子的信披违规责任。杨国勇则回应说，公司绝对没有信披违规之处。
机构投资者和客户也有了反应。杨国勇表示，18日复牌前，就“何燕被调查一事”其保荐机构中信建投牵头30多家机构，召开了电话会议。
该次会议上，杨国勇代表国腾电子发表相关说明。除强调事件与公司无关外，杨国勇还向这些机构表达了“管理层对下半年扭亏的信心”。
另据媒体报道，国腾电子董事长莫晓宇还接到了很多客户的电话。“他们也是在问实际控制人被带走对公司有没有影响。”杨国勇称。
19日下午，湖北省宜昌市公安局在其官方微博“平安宜昌”上，发布了有关何燕的正式通告。
“平安宜昌”确认称，2013年6月30日，国腾实业集团董事长何燕因涉嫌非法经营罪，被宜昌市公安局采取了刑事强制措施，且案件正在侦办之中。
对于外界所质疑的“为什么何燕居住于四川且没有在湖北开展经营活动，案件却由湖北警方处理”，平安宜昌亦做出了解释“此案系公安部指定湖北省宜昌市公安局管辖”。
“卫星导航第一股”曾受追捧
2010年8月，成立7年的国腾电子，敲开了资本市场的大门。它成为四川第五家登陆深交所创业板的企业。
招股说明书显示，何燕通过成都国腾电子集团成为国腾电子的实际控制人。成都国腾电子集团持有国腾电子2664万股，而何燕则持有前者51%的股权。依此推算，何燕持有国腾电子约1359万股。
上市前，国腾电子的发行价被确定为32元。保守计算，上市可使何燕的账面财富接近4.5亿元。这一年，何燕49岁。
不过，在象征上市成功的敲钟等仪式上，何燕却并未到场。据董秘杨国勇回忆，这是何燕的决定，“她自己不愿意参加”。
杨国勇称，甚至之前上市的筹备，何燕也参与甚少，“基本都是董事长莫晓宇以及董事会在做相关的上市工作”。
这似乎符合何燕向来“低调”的作风。杨国勇说，由于何燕平时极少到国腾电子，他已有很长时间未与何燕谋面。而一位中层干部也称，近几年以来，他几乎没有在公司内见到过何燕。
上市4个月后，何燕在接受成都当地媒体采访时，谈及了其“低调”的原因。何燕说，低调并非其本人刻意而为，而是由其所从事的领域决定，“如果我做的是公众消费品或房地产，需要老总保持曝光率，我也会那样做，但做卫星导航，我不需要。”
公开资料显示，国腾电子的主营业务是围绕北斗卫星导航产业链提供产品和服务，主要产品包括北斗卫星导航应用关键元器件、导航终端及定位应用系统等。
“何燕没有利用她个人的资源为公司拿过一个订单或业务。”董事长莫晓宇在接受媒体采访时如此说。
在上市前夕，国腾电子接连遭到媒体质疑。比如，“股权极为复杂”、“关联公司达26个，像玉龙雪山一样神秘”，“国腾电子自身盈利能力有限，核心竞争力在控股子公司国星通讯”等。
舆论的责难，似乎并不影响投资者和机构对“卫星导航第一股”概念的看好。路演过程中，多家机构“火热追捧”；而且众多分析师一致建议，“投资者可优先申购国腾电子”。
上市首日，发行价32元的国腾电子高开高走，开盘即报63元，当日报收69.91元，涨幅高达118.5%。
3个月后的2010年11月底，国腾电子股价蹿升到105元，跻身“百元俱乐部”。而当时两市的百元股，还不到20只。
2011年初，金融数据提供商Dealogic将国腾电子列入“2010年全球十佳IPO”的榜单，理由是，其上市以来股价上涨237.7%。
“销售对象集中风险”爆发
“上市神话”的演绎，除了“卫星导航”等耀眼的概念光环外，也有国腾电子亮出的“真金白银”的业绩作支撑。
数据显示，2007年—2010年，国腾电子的总营业额分别为0.63亿元、1.4亿元、1.8亿元和2.1亿元，相对应的净利润分别是1641万元、2945万元、3962万元以及5640万元。“自2006年以来，公司业绩连续五年保持较快增长，且后四年增长率均超过了30%。”国腾电子曾在一份报告中说。
在这其中，北斗卫星终端产品的贡献“居功至伟”。有数据显示，国腾电子在整个北斗市场的占有率，长期稳定在40%以上。
有了市场，漂亮的业绩便是水到渠成。以2010年为例，该年，国腾电子卫星定位终端实现营收1.32亿元，占当年总营收的比重接近63%。另有可作论据的数字是，2009年和2010年，国腾电子向前五大客户的合计销售金额，占年度销售总金额的83.2%和78.5%。
“本公司存在销售对象集中的风险。”国腾电子在招股说明书中称。
风险在2011年以后，降临现实。据杨国勇介绍，彼时，正值“北斗一号”向“北斗二号”过渡，“北斗一号”的相关产品销售逐步下降，而“北斗二号”相关应用的拓展却未达到预期，“青黄不接”。
数据显示，2011年，国腾电子实现营收和净利润1.98亿元和4778万元，分别同比下降1.51%和15.28%。而到2012年，净利润为2435万元，再度大降49.05%。
上半年预亏700万至1200万
在业绩下滑初现的2011年，国腾电子向投资者交出了一份措辞悲怆的年报。年报写道，全体董事、监事和高管“以自责的心情”披露这份年报；“面对这样的业绩，公司理应受到投资者的严厉批评和指责”等。
管理层为“知耻而后勇”拿出的措施是，涉足视频监控等安防领域，面向交通、公安、政法等客户。有研报称，国腾电子接到了来自四川省公安厅和交通厅的订单，包括成都的环路交通监控、成都公安天网标清更换高清等项目。
年报显示，2012年，国腾电子安防监控业务实现收入3101万元，同比增长119.7%。“这距离我们设定的目标还很远。”杨国勇称。
在监控业务有所进步的同时，去年底以来，诸如“北斗导航系统向亚太部分地区提供服务”、“北斗产业规模将来会超过5000亿元”等利好消息，也不断传出。
今年上半年，不少机构纷纷表示，看好国腾电子的未来。有分析师直接用“冬去春来，迎接盛夏”、“好消息终于传来”等语句，表达对这只“卫星导航概念股”的期许。
但进入7月份以后，国腾电子发布半年业绩预告称，预计上半年的净利润为-700万元至-1200万元。而去年同期净利润则为2412.36万元。
国腾电子将亏损原因归结为，“北斗二号”终端和视频业务的合同进度较预期有所延迟、研发和营销费用交稿等。
“屋漏偏遇连夜雨。”预亏公告发布6天后，另一只“黑天鹅”迎头撞来费尽心思缔造起国腾电子等“国腾系”的何燕，被确认遭到警方调查
