本周，沪深两市小幅冲高回落。沪指在周二创出本轮反弹新高之后，后三个交易日连续震荡下行，并于周五失守2200点。深成指走势同步于沪指，沪深两市周涨幅仅为0.42%和0.06%。与此同时，本周创业板指数大涨3.88%，为连续第二周跑赢大盘。鉴于近两周中小盘股出现了超额收益，建议投资者积极关注中小市值板块下周的表现。
资金面上，央行本周实现净回笼资金200亿元，为连续两周净回笼，且回笼量较上周增加逾八成。央行从之前连续11周净投放和回购资金利率4%转变至如今的净回笼和回购资金利率3.7%，出现了量价关系的同时转变，说明央行正在引导短期资金利率下行，以降低市场融资成本。预计年内定向降息的概率正在增加。
消息面上，7月汇丰服务业PMI降至50%，创2005年11月有记录以来新低，反映出目前不少城市房地产市场疲弱对经济造成的冲击。本周国务院印发了《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》，这是国务院首次对生产性服务业发展做出的全面部署。其中提到要“尽快将营业税改征增值税试点扩大到服务业全领域”惠及高新技术企业。除此之外，财政部、国家税务总局、工信部联合下发《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，对购置的新能源汽车免征车辆购置税，受此影响，本周新能源概念板块上涨逾4%。
本周权重板块涨跌互现，带动股指高位震荡。由于7月份宏观经济数据即将陆续发布，经济基本面是否符合近期资本市场波动方向值得高度关注。从本周海关总署公布的7月进出口数据来看，出口增长14.5%，远超出市场预期。如下周经济数据继续向好，市场有望维持反弹，反之则或展开高位震荡。目前，“定向”政策刺激市场出现结构性起伏，建议投资者操作上应以波段思维为主。
